负极材料涨价难改盈利困局，上游焦料进入观望博弈

当前负极材料报价难有大幅涨跌，长协订单价格稳定，散单小幅商谈。上游石油焦涨幅有限，针状焦高位持稳，短期难现趋势性涨价。原料成本高位叠加下游采购谨慎，负极企业盈利修复受限，应收账款持续走高带来的现金流压力成为短期最大风险。